给金融工具定价的方法和系统技术方案

本发明专利技术的一些说明性实施方案包括给金融工具定价的方法和／或系统。该方法可以包括：接收多个交易的金融工具的交易信息，所述交易信息包括涉及相应于多个交易的金融工具的多个市场价格的交易信息；根据预定标准确定至少一组市场参数值，所述预定标准涉及多个组的一个或更多所述多个市场价格以及多个组的一个或更多模型价格，通过使用交易信息的定价模型来为所述至少一组市场参数值计算模型价格；以及根据所述至少一组市场参数值，利用定价模型来估算金融工具的价格。

【技术实现步骤摘要】
【国外来华专利技术】
本专利技术大体涉及金融工具，以及更具体地，涉及用于给金融衍生品定 价和/或用于提供自动交易能力的方法和系统。
技术介绍
给金融工具定价是一种要求坚实的专门知识和经验的复杂技术。用金 融工具如期权进行交易涉及一般由交易人执行的复杂的定价过程。在本申请的上下文中的术语"期权(option)"广义地定义为具有期权 类特性的任何金融工具，例如，包括期权或期权类组成部分的任何金融衍 生品。金融工具的种类可以包括涉及一些标的资产的任何类型的期权或期权类金融工具。用在本申请中的资产包括有价值的任何东西、例如有形或 无形的、金融或非金融的股票、商品如油、金属或糖、汇率期货、债券期 货、气候如在某个地区的温度、信用证衍生品等。例如，如这里所使用的， 期权的范围从对单一股票的简单常规期权一直到复杂的可兌换的债券，债 券的可兑换性依赖于一些关键因素如天气。在本申请上下文中的术语"交易所"涉及全世界任何一个或更多的交 易所，并且包括可以在这些交易所中交易的所有资产/^有价证券。术语"将 价格提交至交易所，，、"将报价提交至交易所，，等等一般指交易人可以在 交易所中执行以提交买价和/或卖价用于交易的行为。例如通过经纪人、 通过专用通信网络上的在线交易、通过票据交换所系统和/或使用任何其它期望的系统和/或方法可将价格从交易人传送至交易所。即刻交货(例如， 一个或两个营业日)的资产的价格称为现货价格。对 于按照期权合同售出的资产，行使价格与期权被行使时执行交易的价格一 致。例如，股票期权包括购买和出售股票。现货价格为股票被交易的交易 所的当前股票价格。行使价格与期权被行使时购买/出售该股票的价格一 致。为了有利于期权和其他金融工具的交易，做市商对确定的期权提出了 买价和卖价(也称为要价)。买价是做市商希望购买期权的价格，而卖价是 做市商希望出售期权的价格。在市场实践时，例如对某个期权感兴趣的第 一交易人可以向第二交易人请求报价，而不用指明第一交易人是否有兴趣 购买或出售期权。第二交易人报出买价和卖价，而不知道第一交易人是否 对出售或购买期权感兴趣。做市商可以通过以第 一价格购买期权并以比例 如高于第 一价格的第二价格出售它们而挣得利润。卖价和买价之间的差值 称为买卖差价。买入期权是在某个时间如在某天以确定的价格("行使价格，，)购买资 产的权利。卖出期权是在某个时间如在某天以确定的价格出售资产的权 利。每种期权都具有期权停止存在的到期时间。在期权到期时间之前，期 权的持有者可以根据标的资产的主要的现货价格来确定是否行使期权。如 果到期时的现货价格低于行使价格，持有者将选择不行使买入期权而仅仅 损失期权本身的成本。然而，如果行使价格低于现货价格，买入期权的持 有者将行使以行使价格购买标的资产的权利，获得等于现货价格和行使价格之间的差值的利润。期权的成本也称为期权金(premium)。远期汇率被定义为约定的期货交易发生时资产的预定价格。远期汇率 可以根据资产的当前汇率、在市场上占优势的当前利率、期望股息(对股 票)、持有成本(对商品)和/或依赖于期权的标的资产的其他参数而被计算。平价(ATM)远期期权为其行使价格等于资产的远期汇率的期权。在一 些领域，平价远期期权一般称为平价期权，是在货币、商品和利率期权的 兌换中的一般术语。平价股票期权实际上是平价现货，即，行使价格为当 前的现货汇率。价内买入期权为行使价格低于标的资产的远期汇率的买入期权，而价内卖出期权为行使价格高于标的资产的远期汇率的卖出期权。 价外买入期权为行使价格高于标的资产的远期汇率的买入期权，而价外卖 出期权为行使价格低于标的资产的远期汇率的卖出期权。本申请的上下文中的新型期权为通用名称，其指除了标准的常规期权 外的任何类型的期权。尽管某些类型的新型期权被广泛而频繁地交易了很 多年，并且今天仍然在交易，其他类型的新型期权在过去使用过，但是今 天不再使用了。目前，最一般的新型期权包括"界限"期权、"数字"期 权、"二元"期权、"部分界限"期权(也称为"窗口"期权、"平均"期权、"复合"期权和筐投期权("quanto"option)。 一些新型期权可被描述 为标准(常规)期权的复杂形式。例如，界限期权为在确定的一段时间期间 贏利取决于标的资产的价格是否达到某一水平的新型期权，该水平在下文 中称为"触碰(trigger)，，。期权的"贏利"被定义为期权的持有者在其 到期时获得的现金。 一般有两种类型的界限期权，即，失效期权和生效期 权。失效期权是当现货价格达到触碰时就终止的期权。生效期权只有在标 的资产的价格达到触碰时才开始存在。注意，具有行使价格K和触碰B 的失效期权和具有行使价格K和触碰B的生效期权的组合效果等价于具 有行使价格K的相应的常规期权，失效期权和生效期权都具有相同的到 期时间。因此，通过给相应的失效期权和常规期权定价可给生效期权定价。 类似地， 一触即付期权可以分解为两个生效买入期权和两个生效卖出期 权，双不触期权可以分解为两个双失效期权，等等。应认识到，在本领域 中有很多其他类型的新型期权。某些类型的期权如常规期权一般可以分类为欧式或美式。欧式期权只 有在其到期时才可行使。美式期权可以在购买后和到期前的任何时间行 使。例如，美式常规期权具有以上描述的常规期权的所有特性，具有拥有 者可以在直到并包括期权到期日的任何时间行使期权的附加特性。如本领 域所公知的，在到期之前行使美式期权的权利使美式期权比相应的欧式期 权更昂贵。一般，在本申请中，术语"常规(vanilla)"指欧式常规期权。欧式常 规期权是最普通的交易期权；它们既可以在交易所和在场外(OTC)交易。美式常规期权在交易所更普遍，并且通常更难定价。美国专利5,557，517( "，571专利，，)描述了 一种在确定的交易所中给美 式常规期权定价而用于交易的方法。该专利描述了 一种给买入和卖出美式 常规期权定价的方法，其中，期权的价格取决于做市商要求的恒定的利润 或佣金。，517专利的方法忽略了可能影响除了标的资产的当前价格之外的期 权价格的数据，因此该方法可能导致严重的错误，例如负期权价格的荒谬 结果。该方法显然不能同美式常规期权在实际市场上被定价的方式竟争。布菜克-斯克尔斯(Black-Scholes，简称为BS)模型(发展于1973年)为 一种被广泛接受的为期权估价的方法。该模型根据支出概率计算期权的理 论值(TV),其一般用作接近期权价格的起始点。如本领域所公知的，该模 型基于资产的现货价格的变化一般遵循布朗(Brownian)运动的假定。使 用也称为随机过程的这样的布朗运动模型，我们可解析地或用数字计算任 何类型的金融衍生品的理论价格，如对上面讨论的新型期权的情况。例如， 通过模拟技术如1977年由Boyle引入的蒙特卡洛(Monte-Carlo)方法来 计算复杂金融衍生品的理论价格是普遍的。这样的技术在计算期权的理论 值方面可能是有用的，假定正在使用的计算机强大到足以处理所涉及的所 有计算。在模拟方法中，计算机为在交易时刻开始并在期权到期时刻终止 的标的资产产生很多传播路径。每个路径是分离的而且一般遵循布朗运动 概率，但是通过减小标的资产的每次活动之间的时延可尽量密集地生成。 因此本文档来自技高网...

【技术保护点】
一种给涉及标的资产的金融工具定价的方法，所述方法包括：　接收涉及所述标的资产的多个交易的金融工具的交易信息，所述交易信息包括涉及相应于所述多个交易的金融工具的多个市场价格的交易信息；　根据预定标准确定至少一组市场参数值，所述预定 标准涉及多个组的一个或更多所述多个市场价格以及多个组的一个或更多模型价格，使用所述交易信息通过定价模型来为所述至少一组市场参数值计算所述模型价格；以及　根据所述至少一组市场参数值，利用所述定价模型来估算所述金融工具的价格。

【技术特征摘要】
【国外来华专利技术】...

【专利技术属性】
技术研发人员：大卫葛森，
申请(专利权)人：超级衍生品公司，
类型：发明
国别省市：US[美国]