提供针对信托带有买权差价强制可转换证券的方法和系统技术方案

本发明专利技术涉及提供针对信托带有买权差价的强制可转换证券（如ＤＥＣＳ）的方法和系统，通过利用第三方实体来：１）向市场投资者发行和销售新的ＤＥＣＳ；２）从第一实体获取第二实体的普通股股份或在将来取得该股份的权利，来满足ＤＥＣＳ的强制可转换要求；３）销售或保留在满足对ＤＥＣＳ投资者的义务后所获得的任何剩余价值权利；４）用来自该销售或保留价值的收益来支助一部分ＤＥＣＳ息票。与传统ＤＥＣＳ相比，对中间第三方的利用使第一实体：在销售新ＤＥＣＳ当日预先了解在第二实体中所属的股本位置上的帐户收益／损失；避免给第一实体的资产负债表上造成债务；避免任何通过每个财政季度的收入报表进行逐日结算造成的收入报表的反复无常。

【技术实现步骤摘要】

本专利技术涉及特定融资产品(structured financial products)领域。更特别地，本专利技术涉及提供一种强制可转换证券(mandatorily convertible securities)，如带有相关买权差价(call spread)的普通股可转换债券(Debt Exchangeablefor Common Stock)(DECSSM)的方法和系统。
技术介绍
本领域众所周知，特定融资产品是一种金融工具，由投资机构设计和创造，提供给商业实体(如企业)，由它们发行和销售给投资者用于特定的融资活动。相应地，投资者着眼于产品的投资回报方式(payoffpatterns)(即资本增值和/或当前收入)来购买特定融资产品，以专注于他们特定的投资目标。在这里所指的投资者可以是个人、由个人构成的群体、一个组织、或者是一个商业实体。现存的众多特定融资产品中的一种是传统的普通股可转换债券DECS(强制可转换)。本领域中应当理解，DECS是一种典型的优选证券，它由给予现金分配(即息票)的商业实体发行，根据某一特定的转换价格在将来某一特定时间强制转换成普通股的股份。DECS的转换特点可以典型地分为1)如果在强制转换日的普通股价等同或低于发行日的普通股价格，每一DECS将转换成固定数量的普通股，相等于DECS票面金额/发行日的普通股价格；2)如果在强制转换日的普通股价高于发行日的普通股价格但是低于转换价格，每一DECS将转换成可变数量的普通股，相等于DECS票面金额/强制转换日的普通股价；或3)如果在强制转换日的普通股价等同或高于转换价格，每一DECS将转换成固定数量的普通股，相等于DECS票面金额/转换价格商业实体将DECS视为一种提升主要股本权益(equity capital)的有吸引力的手段(从信用等级代理的观点出发)，同时在自己的普通股中保留一定量的增值潜力(如果股票表现良好，通过在转换时配发给较少数量股份的投资者实现)。一个在另外一个商业实体中拥有重要股权(equity stake)的商业实体也将DECS视为一种以不低于现行市场价格的价格处置交叉持股(cross-shareholding)的有吸引力的手段，同时保留该商业实体普通股中一定量的增值潜力。举例来说，ABC公司在XYZ公司拥有重要的股本位置，它可以通过发行可强制转换成一定数量的XYZ公司的普通股的股份的DECS，将该位置的一部分股本货币化。DECS可以确保ABC公司将来把持有的XYZ公司的股票以不低于现行价格的价格进行有效卖出，同时使得ABC公司获取将来在XYZ公司股票价格上的增值潜力。很多商业实体使用DECS作为整体战略部署的一部分，即一部分直接的普通股销售和一部分DECS，因为DECS与普通股相比能够吸引不同的投资者，因而与只仅仅提供普通股相比降低了整体交易中普通股价的影响。
技术实现思路
传统的DECS结构在用于处置交叉持股时表现出一些缺点。第一，DECS发行者，即上面例子中的ABC公司，在强制转换日到来前必须为发行的DECS支付息票。第二，ABC公司不能马上确定它在所属(underlying)的XYZ公司股本位置上的帐目收益/损失，因为它直到在某一特定的时间才能交付XYZ公司股份用于DECS的强制转换。第三，一个标准的DECS结构会在强制转换日到来前给ABC公司的资产负债表上造成债务。第四，对于一些发行者来说，标准的DECS必须通过每一个财政季度的收入报表进行逐日结算(marked-to-market)，造成了收入报表的反复无常。第五，当ABC公司另外希望直接影响所期望的XYZ公司的股票销售，市场的条件将会使这种销售难于得以实现或者这种销售将会对XYZ公司的价格产生很大影响。换句话说，在与股本挂钩的(equity-linked)市场上一部分股本的销售与直接销售整个股本相比会为ABC公司创造更高的收益。因此，本专利技术的优选实施例通过提供一种建立一独立信托的系统和方法来寻求修正传统的DECS，以发行一个新的DECS结构，该结构包括一强制可转换证券，其与第一实体在第二实体中持有的股本相关联，从而使得第一实体能够1)在销售新的DECS当日预先了解在第二实体中所属的股本位置上的帐户收益/损失；2)接收交叉持有的实体的普通股的上位增值(upside appreciation)，直到DECS到期；以及3)避免给资产负债表上造成债务。本专利技术的优选实施例还提供一种叫做SynDECSTM的提供新的DECS的系统和方法，其中中间的第三方(如一个商业实体)1)将新的DECS发行和销售给公共市场投资者；2)从第一实体(ABC公司)获取第二实体(XYZ公司)的普通股股份，或者获得将来接收这些股份的权利，以满足DECS的强制转换要求；3)在满足对DECS投资者的义务后销售或保留所获得任何剩余价值的权利；4)利用从该销售中的收益或剩下的价值(retainedvalue)来支助部分的DECS息票。与传统的DECS相比，中间的第三方的使用可以使得第一实体1)能够在销售新的DECS当日预先了解在第二实体中所属的股本位置上的帐户收益/损失；2)避免给第一实体的资产负债表造成债务；3)避免任何通过每一个财政季度的收入报表进行逐日结算所造成的收入报表的反复无常。附图说明本专利技术的优选实施例是通过举例方式来说明且不局限于下列附图和描述图1按照本专利技术一实施例描述了新的DECS的结构概图；且图2A-2H按照本专利技术一实施例描述了在图1中各元素的细目分类。图3按照本专利技术的第二实施例描述了新的DECS的结构概图；且图4A-4E按照本专利技术的第二具体实施描述了在图3中各元素的细目分类。具体实施例方式下面详细参照本专利技术的优选实施例，通过附图示例性示出用于新的DECS的方法和系统，该DECS带有由起始的卖方股东通过建立独立信托所保留的或由中间的第三方所保留的买权差价。图1按照本专利技术的一实施例，说明使用已建立起的独立信托的新的DECS的合并结构图。在此，在第二实体(图中未示)中拥有股本位置(即拥有普通股股份)的第一实体130可以利用新的DECS在销售该DECS当日预先了解在第二实体中所属的股本位置上的帐户收益/损失；在已建立的独立信托使用期间接收第二实体普通股的一些上位增值；处置用于法律和帐目目的的股权并且允许第一实体进入强大的与股本挂钩的可转换的市场。按照我们前面所举的例子，第一实体可以是在第二实体XYZ公司中拥有交叉持股的ABC公司。应该注意的是第一实体130可以是任何个人，组织，或者是第二实体股东的群体。现在参照图2A-2H描述图1，图2A-2H提供了图1各个元素的细目分类，其中类似元素都以类似的标号说明。首先，如图2A所示，信托120独立于第一实体130、前面提到的第二实体、以及市场投资者110，并在本专利技术的新的DECS发行前所建立。信托120可以由第一实体130、第一实体130的投资机构50或由任何其他团体所建立。根据本专利技术的一实施例，该信托可以是任何在美国投资公司法1940下注册为非多样性的(non-diversified)资本额固定的管理投资公司的商业信托。并且，此信托可以创立为用于美国联邦所得税目的的让与人信托(Grantor Trust)。在图2B中，信托120然后将新的本文档来自技高网...

【技术保护点】
一种提供特定融资产品的方法，包括：建立一个独立信托；该信托发行带有相关现金分配的强制可转换证券；该信托从发行该强制可转换证券中获取第一次收益；该信托用该第一次收益来购买普通股股份；该信托发行一个买权差价有价证券用于已经购买的普通股股份；该信托从发行该买权差价有价证券获取第二次收益；以及该信托保留足够的资金去支付相关的现金分配。

【技术特征摘要】
...

【专利技术属性】
技术研发人员：威廉奥特纳，艾伦里夫金，克雷格法尔，
申请(专利权)人：花旗集团环球市场公司，
类型：发明
国别省市：US[]