用于证券或其他商业项目的有条件定单交易的自动系统技术方案

一种以自动、匿名方式买入和卖出认购者之间的可替代所有权中之头寸的装置和方法。本公开描述的特定实施方式涉及买入和卖出证券或合约，其中买入或卖出所有权的报价依赖于以下因素，如买入或卖出其他所有权的能力，或实际买入或卖出的其他所有权。具体而言，所述系统包括：该系统对各定单的可用信息进行排序和显示的方法，该系统匹配买单和卖单并试图使用其他市场执行交易而并不违反该认购者所设置的条件的方法，该装置执行交易并向第三方报告价格的方法，以便按照管辖关联交易中各认购者的适当规章内容的规则和规章的规定，满足用户的条件并报告卖空。说明了一种通信系统，该系统用于用户以匿名方式通信，以完成上述条件下上述所有权中的交易。（*该技术在2020年保护过期，可自由使用*）

【技术实现步骤摘要】

本专利技术涉及一个或多个电子网络上的任意项目的条件交易的系统和方法。更确切地说，本专利技术的最佳实施方式涉及用于证券的权宜性交易的系统和方法，证券如可转换债券“交换”、风险套汇以及上市和店头市场中的配对(pair)。
技术介绍
通常有五类行业参与者从事可换证券1)共同基金，根据a)与公司或行业有关的基础研究以及b)资产配置和有价证券调整决策，决定买入和卖出可换证券；2)套利基金，根据可换证券对其标的股票和其他可换证券的相对值，买入和卖出证券；3)大的跨国经纪自营商，根据客户的(共同基金和套利基金)买入和卖出股权以及相对值，买入和卖出证券；4)地区经纪自营商，根据客户的股权和零售能力，买入和卖出证券；5)代理经纪人，展示交易商和某些套利基金之间的利益，代理经纪人仅作为代理，并不处置证券。没有有效连接面向交易的参与者的计算机网络。实际上，每比交易是通过口头私人谈判完成的。几乎所有出价、要价或交易均是口头进行的，并且只能传递到参与交易的人员。本专利技术将创建一个拍卖市场取代谈判市场，向所有参与者显示价格，保存该信息供以后使用。本专利技术是一个匿名系统；现有口头网络既不有效也不匿名。在过去的15年中，产权投资市场中的电子定单显示网络迅速扩大。从Nasdaq的ACES系统到非常成功的Instinet系统，已经将该行业从一个双方通过电话进行谈判的市场，转变为一个多方通过计算机网络进行谈判的市场。此现象已经在Nasdaq证券和上市证券中创建了一个准谈判/准拍卖市场，其中，直到最近Nasdaq证券一直是基于谈判的，而上市证券一直是基于拍卖的。实际上，上述网络使得用户能够选择最适合其当前情况和目标的谈判方法。可换证券市场还没有达到产权投资市场使用该系统的程度，部分原因在于“典型”贸易惯例的复杂性。具体而言，座席中当前持有的大部分可换证券，以一种形式或另一种形式进行套利交易，并且60％以上的交易量是在“偶然”交易(一种在相同时间交易另一种证券的交易)中进行的。本专利技术开发了满足现有技术需要的系统的框架，该系统将开拓上述市场，以及基于风险套汇、ADR、配对和选择权之类市场的其他权宜性。
技术实现思路
因此，本专利技术的主要目的在于，以实时方式有效处理众多交易商的商业项目和条件买单和卖单。本专利技术的另一目的在于，通过降低交易商的交易成本，匹配或谈判项目的买单和卖单。本专利技术的另一目的在于，快速处理诸如可换证券“交换”、风险套汇以及上市和店头市场中之配对之类的证券的条件买单和卖单。本专利技术的另一目的在于，根据约束和条件，通过使用来自众多外部交易所以及与外部交易所交互的数据，匹配或比较算法买单/卖单与非算法卖单/买单。本专利技术的又一目的在于，为交易商提供经过改进的工作站，以便输入、查看、监视和更改或删除条件买单/卖单，该工作站反映有利于定单的变化。本专利技术的又一目的在于，允许公众接触熟练证券交易人员，以便以实时方式处理条件定单，而无需借助传统经纪人网络。通过提供条件定单交易网络实现本专利技术，该网络根据定单中所列的条件，包括用其上有约束的算法表示的价格，匹配或比较众多项目的买单和卖单，该条件定单交易网络包括数目可变的交易商终端，用于以其上有约束的算法形式输入项目的定单，算法表示交易意愿，其中在约束内，价格为算法的相关变量，而另一个项目的价格为独立变量，算法表示买单或卖单；以及至少一台通过计算机网络与各交易商终端相连的计算机，并接收以下输入，a)具有相应约束的各算法，以及b)来自众多外部数据源的各项目和契约的至少一个描述价格，外部数据源作为算法的变量或约束变量的输入，控制计算机包括，用于匹配或比较的装置，根据约束和条件，通过使用众多外部数据源，匹配或比较算法买单/卖单与算法或非算法买单/卖单。在最佳实施方式中，项目为证券票据，如股票、债券、买卖选择权、期货、期货合同或转换合同。然而，广义上，本专利技术的系统和方法是用于各种商业项目或商业项目的条件交易网络，包括但不限于，汽车、航空票务、能源信用、石油产品或博弈合同。可以以单纯远期交易的方式买入或卖出项目，或与其他项目和现金组合交换。在下了单并且作为系统外部发生的产品数据即，外部数据源，而且由外部代理商提供给系统时，根据指定的预定约束，由程序确定换手的项目数和现金数量。本专利技术的目的在于以实时方式向所有用户提供金融信息的自动系统，金融信息包括有关证券的交易信息以及条件定单交易业务。通过全球计算机网络提供信息。其优点在于提高市场效率，显著降低交易成本，并向所有用户提供均等机会。向认购者/交易商提供正在进行的金融信息。认购者可以选择通知其有关活动的某些证券。认购者可以提交买入/卖出的条件报价。立即向所有认购者传达该条件买入/卖出报价，即，立即向市场显示。其他认购者可接受报价或还价，其中立即向原报价人和/或系统的其他认购者传达接受报价或还价。该系统有助于或有交易或条件交易。它提供实时市场数据以及认购者之间的通信链路。通过使用诸如DOT、ITS或SelectNet之类的提供商，监视各种类型的证券，接收市场数据，在定单本中输入并执行定单，与定单本中的其他“定单”谈判交易，并将定单路由到各种交易所，如纽约证券交易所(NYSE)、Nasdaq、美国证券交易所(AMEX)和太平洋证券交易所(PSE)。另外，系统的认购者可以自动接收定单执行委托，访问金融信息数据库中的静态数据，通过使用该数据和实时价格，分析可能交易的证券。该系统可以是匿名的。各认购者能够以不同方式查看定单本，或者通过使用外观不同但逻辑相同的屏幕视图或表单视图，向系统输入定单，其中屏幕视图或表单视图以不同格式显示相同内容。例如，另一个认购者可以定制其网络界面，以自动转换格式并以灵活多变的报价格式显示报价，而不是格式化报价，以便以某个认购者最初输入的特定价格购买选择权。另一个例子是，第一认购者以报价格式准备一个条件定单，以便按设置价格买入证券A并卖出证券B。第二认购者可定制其网络界面，以便自动将所有上述条件定单转换为折扣数量，即，A×系数-B-折扣。第二认购者按照其偏爱的折扣格式还价，但是第一认购者可以将其网络界面定制为，自动将所有此类条件报价转换为其偏爱的格式，“以不同水平卖出A对买入B”。通过提供交易商工作站实现本专利技术，该工作站根据定单中设置的条件，包括利用其上有约束的算法表示的价格，处理并谈判买单和卖单中所指票据的交易，包括一个显示设备，用于在显示字段中，按照有帮助性的降序，显示优先序列中买单和卖单的所选参数，其中最有利的定单在一端，最不利的定单在另一端；一个输入设备，用于将需要处理或谈判的输出定单，输入到交易商工作站中；以及一台计算机，用于接收交易商工作站的输出定单和输入定单信息，以及用于控制显示设备，所述计算机包括一个比较器，用于比较输入定单与输出定单，以及一个排序器，用于在接收到与定单有关的各定单或其他信息时，在显示字段中以实时方式对定单重新排序，以反映比较有利的定单的变化。该系统监视引起出价/报价相交的二级证券市场中现有出价/报价的变化。当交叉时，该系统能够自动执行(即，在二级证券上发出定单，并报告一级证券中的交易)。为发出二级证券的定单，该系统自动连接正确的交易所(如，纽约证券交易所/NYSE)，以发出二级证券的出价/报价。通过阅读以下详细说明书，本本文档来自技高网...

【技术保护点】
一种条件定单交易网络，该网络根据定单中所列的条件，包括用其上有约束的算法表示的价格，匹配或比较众多证券票据的买单和卖单，该交易网络包括： 数目可变的交易商终端，用于以其上有约束的算法形式输入证券票据的定单，算法表示交易意愿，其中在约束内，价格为算法的相关变量，而另一个证券的价格为独立变量，算法表示买单或卖单；以及 至少一台通过通信网络与各交易商终端相连的控制计算机，控制计算机接收以下输入， ａ）具有相应约束的各算法，以及 ｂ）描述来自众多外部交易所的各证券和契约的价格的至少一个外部价格反馈，外部交易所作为算法的独立变量或约束变量的输入，控制计算机包括， 用于匹配的装置，根据约束和条件，匹配算法买单与算法卖单，以及 用于匹配或比较的装置，根据约束和条件，通过使用众多外部数据源，匹配或比较算法买单／卖单与算法或非算法买单／卖单。

【技术特征摘要】
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【专利技术属性】
技术研发人员：罗伯特斯科特涅布尔，皮德罗皮特V巴尔卡斯，伊万N西多夫，迈克詹姆斯埃尔德雷德，
申请(专利权)人：第五市场有限责任公司，
类型：发明
国别省市：US[美国]