非资本总额加权指数系统、方法和计算机程序产品技术方案

公开了用于自动修改具有预定证券域的金融组合的装置和方法，例如指数基金，通过对每个这种证券所占地位进行动态重新加权，来跟踪给定的资本加权指数。具体地，在计算机系统（５０，６０）中，向每个这种证券赋予相对于组合中其他证券的目标权重，与指数中证券的当前资本权重的非恒定函数成比例。一旦确定了这些目标权重，然后响应于每个这种证券的目标权重和实际权重（当前持有的该证券在组合中的比例），系统生成交易，以在预定范围内使实际权重符合目标权重，从而重新平衡组合中的持有。系统可以选择性地以如下两种模式之一来操作：动态重新平衡模式，用于计算新的目标权重，并发起适当的交易；或者现金投资模式，用于发起一个或多个交易，以消耗组合中持有的过量现金。

【技术实现步骤摘要】
【国外来华专利技术】
本专利技术一般属于证券投资，并且更具体地说，属于消极资产组合和指数的构筑及使用。
技术介绍
按照惯例，证券资产组合管理具有各种各样的宽泛种类。一种传统的证券资产组合管理的类别是积极管理，其中基于经济、金融、信贷、和/或商务分析；基于技术动向；基于周期性模式等，将证券个别选用于资产组合。另一种传统的分类是消极管理，也称之为指数化，其中资产组合中的证券复制构成指数的那些证券。消极管理的资产组合中的证券一般根据相关市场资本总额加权或平均加权来进行加权。另一种传统的证券资产组合管理的中间类别被称为增强指数化，在这种资产组合中，资产组合的特征、表现和持有情况实质上由指数的特征、表现和持有情况支配，但是由于结合了适当的积极管理而背离了指数。本专利技术一般地涉及消极且增强的指数化资产组合管理类别。证券市场指数的目的是反映整个市场或市场分割。基于指数的消极资产组合也可以反映整个市场或市场分割。通常消极资产组合持有指数中的每种证券。有时使用统计模型来产生一种复制指数的轮廓(profile)、风险特征，表现特征以及证券加权的资产组合，而并不实际拥有指数中所包括的每种证券。(例如，基于Wilshire 5000 Equity指数或Lehman Aggregate Bond指数的资产组合。)有时使用统计模型来产生指数本身，使其复制一整类证券的轮廓、风险特征、表现特征以及证券加权。(Lehman Aggregate Bond指数就是这方面的例子。)指数一般包括它们定义的市场或市场分割内的一切证券。在大部分情况下，指数包括的每种证券的比例可以是它的市场资本总额移向所包括的所有证券的全部市场资本总额。市场资本总额加权的唯一普遍的例外是所包括的证券平均加权(例如Value Line指数或Standard& Poors 500平均加权股票指数，其在列表基础上包括S&P 500内的所有股票；在每年指定的一天为每种股票提供平均加权)和股价加权，其中股价简单相加且除以简单的除数(例如，Dow Jones工业平均指数)。通常，消极的资产组合建立在利用市场资本总额加权、平均加权、和股价加权之一进行加权的指数的基础上。消极投资的优点包括维持资产组合的低交易成本，因为只有当指数重组时才周转，一般一年一次；资产组合的低管理成本，因为不需要分析单独的证券；并且资产组合不会因为个别正确选择的判断失误而遭受损失——相对于指数所反映的市场或市场分割而言——。利用市场资本总额加权作为消极资产组合的基础，其优点包括指数(以及因此在其上建立的资产组合)在所包括的证券的市场价格改变时保持持续‘平衡’，，并且资产组合表现参与(即，反映)指数中所包括的证券市场或市场分割。市场资本总额加权消极指数的缺点(可能是严重的)集中于如下事实任何估值偏低的证券在指数以及相关的资产组合中是加权不足的，而任何估值偏高的证券是过度加权的。同样，基于市场资本总额加权的资产组合跟随每次市场(或分割)繁荣和每次崩盘而变化。最后，一般而言，资产组合证券选择不是基于反映比市场或市场分割总体更好的升值机会这一标准而进行的。
技术实现思路
本专利技术的一个示例性实施例针对一种用于消极投资的新方法、系统以及计算机程序产品，其中消极投资基于采用市场资本总额加权、股价加权或平均加权之外的衡量标准建立的指数。这些衡量标准中是发行证券的公司的各种金融数据，包括但是不局限于帐面价值、销售额、营业收入、利润、每股收益、收益、收益增长比率、股票红利、每股股息、扣除利息、税款、折旧和摊销之前的利润等。在另一个示例性实施例中，其他非金融的和非市场资本总额的衡量标准也可以用作编译指数的基础，比如但不局限于毕业于特定大学的首席执行官(CEO)的公司的指数。本专利技术的示例性实施例中包括一种常见的元素，它完全抛开传统上可以获得的指数构建形式，就是本专利技术的指数是“估价无关的”。也就是说，传统指数不考虑经典的估价比率，这使传统指数在以证券为基础的传统指数和资产组合中，自然倾向于对估值偏高证券过度加权，同时对估值偏低证券的加权不足。同时这也适用于平均加权，我们排除已经存在的(且不重要的)例外。根据本专利技术示例性实施例的这些非市场资本总额衡量标准的使用，允许指数结构和因此产生的消极资产组合可以比传统的资产组合加权、股价加权或平均加权更好地反映市场或市场分割内部的经济规模和/或各个证券的长期增长潜力。根据本专利技术示例性实施例的非市场资产总额衡量标准，允许指数结构和因此产生的消极资产组合向希望参与到市场或市场分割中的投资者提供一种具有不同风险特征的消极资产组合方案的选择。根据本专利技术示例性实施例，基于以上的指数和资产组合，在维持消极投资的传统益处的同时也提供这些额外的益处。在历史的检验中，发现这些非市场资本总额衡量标准在扩展期间内优于传统资本总额加权的指数，具有类似的或更低的资产组合风险。大体上，非市场资本总额指数的可用性以及基于它们的消极增强型指数资产组合，具有通过更为广泛地使用低成本消极增强型指数投资来减少投资成本的潜力。本专利技术具有通过利用一种证券加权框架(并没有过分强调估价偏高证券和对估价偏低证券不够重视的自然倾向)来提高相对证券市场的投资回报的潜力。本专利技术也具有通过利用较少地反映了“不合理增长”的证券加权标准来降低资产组合的易变性的潜力。本专利技术的示例性实施例也具有提供‘定制’消极资本组合的潜力，因为每个衡量标准可能具有自身特定的表现和风险特征。本专利技术的示例性实施例公开了一种用于构建资产的非资本总额加权资产组合的系统、方法以及计算机程序产品。在示例性实施例中，该方法可以包括(a)收集关于多个资产的数据；(b)选择多个资产来创建资产的指数；和(c)基于多个资产中每一个的规模的客观度量，对指数中选中的多个资产中的每一个进行加权，其中加权包括(i)对多个资产中的至少一个资产进行加权；和(ii)以基于市场资本总额加权、平均加权、和/或股价加权进行加权之外的其他方式进行加权。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产包括股票；商品；期货合同；债券；共同基金；套利基金；基金中的基金；交易所交易基金(ETF)；衍生物；或对任何资产的负加权。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括股票。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括商品。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括期货合同。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括债券。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括共同基金。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括共同基金。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括套利基金。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括基金中的基金。在一个示例性实施例中，(c)可以包括加权多个资产中的每一个资产，其中每个资产可以包括交易所交易基金(ETF)。在一个示例性本文档来自技高网...

【技术保护点】
一种构建资产的非资本总额加权的资产组合的方法，包括：（ａ）收集关于多个资产的数据；（ｂ）选择多个资产来创建资产的指数；和（ｃ）基于所述多个资产中每一个的规模的客观度量，对指数中选中的所述多个资产中的每一个进行加权，其中所述加权包括：（ｉ）对所述多个资产中的至少一个资产进行加权；和（ｉｉ）以基于市场资本总额加权、平均加权、或股价加权中至少一种的加权之外的其他方式进行加权。

【技术特征摘要】
【国外来华专利技术】US 2004-10-12 10/961,404;US 2004-2-4 60/541,7331.一种构建资产的非资本总额加权的资产组合的方法，包括(a)收集关于多个资产的数据；(b)选择多个资产来创建资产的指数；和(c)基于所述多个资产中每一个的规模的客观度量，对指数中选中的所述多个资产中的每一个进行加权，其中所述加权包括(i)对所述多个资产中的至少一个资产进行加权；和(ii)以基于市场资本总额加权、平均加权、或股价加权中至少一种的加权之外的其他方式进行加权。2.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括如下各项中至少一种股票；商品；期货合同；债券；共同基金；套利基金；基金中的基金；交易所交易基金(ETF)；衍生物；或对任何资产的负加权。3.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括股票。4.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括商品。5.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括期货合同。6.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括债券。7.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括共同基金。8.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括套利基金。9.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括基金中的基金。10.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括交易所交易基金(ETF)。11.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括加权所述多个资产中的每一个资产，其中所述每个资产包括衍生物。12.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括对任何资产的负加权。13.根据权利要求12的方法，其中为了如下各项中至少一个目的来执行所述负加权建立或测量任何证券、资产的资产组合、套利基金、或多头/空头中至少一种的表现。14.根据权利要求1的方法，其中(c)包括基于规模的所述客观度量进行加权，其中规模的所述客观度量包括与所述多个资产中每一个资产相关的公司规模的度量。15.根据权利要求14的方法，其中所述公司规模度量包括以下至少一个收入总额，销售，收益，扣除利息和税款前的盈利(EBIT)，扣除利息、税款、折旧和分摊前的盈利(EBITDA)，雇员数量，帐面价值，资产，负债，或资本净值。16.根据权利要求1的方法，其中所述(c)包括基于规模的所述客观度量进行加权，其中规模的所述客观度量包括涉及标的资本本身的度量。17.根据权利要求16的方法，其中所述资产包括以下至少一种自治区，发行公债的自治区，或商品。18.根据权利要求16的方法，其中与所述资产相关的规模的所述客观度量包括以下至少一种收入，利益率，销售额，总销售额，国外销售额，国内销售额，净销售额，毛销售额，利润率，营业毛利，未分配的利润，每股收益，帐面值，因通货膨胀调整的帐面值，因重置成本调整的帐面值，因清算价值调整的帐面值，股票红利，资产，有形资产，无形资产，固定资产，财产，工厂，设备，商誉，资产重置价值，资产清算价值，债务，长期债务，短期债务，资本净值，研究和开发费用，应收账款，扣除利息、税款、股息和摊销前的利润(EBITDA)，应付账款，货物出售成本(CGS)，债务比率，预算，资本预算，现金预算，直接人工费用预算，工厂间接费用预算，业务预算，销售预算，库存方法，股票供给类型，流动性，账簿收益，税款收益，收益资本化，商誉资本化，利息资本化，营业收入资本化，资本支出，现金，赔款，员工流动率，间接制造成本，信用评级，增长率，税率，公司清算价值，现金资本化，利润资本化，营业收入资本化，现金流，或期望现金流的未来值。19...

【专利技术属性】
技术研发人员：罗伯特D阿诺特，
申请(专利权)人：研究联合有限公司，
类型：发明
国别省市：US[]