新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置制造方法及图纸

本发明专利技术新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置波动溢出效应的形成机理对于导致不同市场间出现波动溢出效应的原因。因此选择该模型进行波动溢出效应分析；因此二元BEKK模型的设定形式为：=CC+AH一1A+B￡1~／t-1B(1)玩为2×2维对称矩阵，表示条件残差在时刻的方差协方差矩阵，c为2×2维下三角常数矩阵，A为ARCH项系数矩阵，B为GARCH项系数矩阵同时也对条件方差方程中的系数进行了一定程度的限制。

【技术实现步骤摘要】
新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置 一、     领域本专利技术新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置属于电子领域。二、     简介 大蒜作为一种重要的小宗农产品，近年来经历了频繁且大幅度的价格波动，引起了各方面的关注。在影响大蒜价格波动的诸多因素中，大蒜电子交易市场作为一种新生事物，它的出现对于大蒜现货市场价格波动的影响无疑是不容忽视的。 电子交易市场作为一种远期交易模式，并不是一种简单的B2B电子商务模式，而是一种B2B的电子商务平台，通过将电子交易与物流配送信息化相结合，实现商品流通环节的集成高效管理，从而能够更有效的反映现实的交易需求，构建更加完善的现代化商品市场体系。 大蒜电子交易市场是为了促进大蒜产业的发展、提高农业产业化程度和出口竞争力、规避市场风险、解决农产品“卖难”问题、提高农民收入、稳定价格波动而出现的一种衍生产品市场。自2006年第一家大蒜电子交易市场成了以来，短短几年的时间，涌现出数家大蒜电子交易市场，总体上呈现出快速24的发展势头。 大蒜电子交易市场作为一个中远期现货市场，其功能定位主要是分散现货市场的价格风险和发现未来价格。 从大蒜电子交易市场的功能定位来看，它应该具有吸收部分价格调整的冲击，稳定现货市场的作用，但由于现阶段大蒜电子交易市场相关法律法规的不完善、缺少有效监管等问题，伴随着其数量快速增长的却是大蒜电子交易市场中的各种乱象，如过度投机、操纵价格、挪用客户资金、脱离现货交易等。媒体屡屡爆出的寿光电子盘大蒜交易案，以及山东龙鼎挪用客户保证金多空对赌等事件，让人们开始深思大蒜电子交易市场的出现对大蒜价格波动究竟有着怎样的影响。 中国大蒜电子交易市场正处于一个成长的阶段，研究其与现货市场间波动传导，分析两个市场收益率的波动聚集效应、时变方差和波动溢出效应，不仅可以了解两个市场的动态变化关系以及相互之间的信息传导机制，还可以为稳定大蒜价格提供有益的参考。 一个市场的波动程度不仅受到自身过去几期波动程度的影响，同时还有可能受到其他市场波动程度的影响，这种市场间波动的传导即是“波动溢出效应”。 关于市场间波动的这种相互关系，国内外都已经有相当多的文献对此进行了研究分析，成果颇丰。 国外在波动溢出方面的研究起步早，而且随着理论与方法的发展，其研究对象也越来越广泛。 分析框架市场波动在信息传递方面的有着关键性的作用引，不同市场间之所以会产生波动溢出效应，其内在因素实际上是信息的溢出。大蒜电子交易市场和期货市场间的波动溢出效应体现了两个市场之间信息的传导。 大蒜电子交易市场的出现，加速了信息的流动，而信息不仅会对价格变动的一阶矩产生影响，也会对其二阶矩产生影响，这表示信息的冲击会对价格变动的均值和方差均产生影响。均值溢出和方差溢出在含义上是存在着区别的，均值溢出表达的是市场对确定性信息的可预期反应，而方差溢出是市场对不确定性信息的一种随机反应。 在一定程度上，均值溢出可以解释两个市场之间的领先和滞后关系，但如果收益率存在条件异方差，均值溢出则无法完整的考量两个市场间的关系特征，因此要更加准确地把握信息在大蒜现货市场和电子交易市场间的传递，分析一个市场价格波动对另一个市场价格波动的影响，仅仅从两个市场收益率一阶矩的关系进行静态的分析显然是不够的，考虑到收益率二阶矩与市场间信息传递的密切联系，需要进一步对两个市场收益率条件二阶矩之间的关系进行研究。 波动溢出效应的形成机理对于导致不同市场间出现波动溢出效应的原因，李成、马文涛等将其归纳为两类：一是市场内一系列属性相似或者相同的基本因素；二是市场间的传染效应。 在完全有效市场的假设条件下，一个新的信息是同时进入大蒜电子交易市场和现货市场的。 如果信息在大蒜电子交易市场和现货市场的传递是同步完成的，不存在时滞，同时两个市场对信息处理的速度与效率不存在差别，则同一个信息将引起两个市场同时产生相同的波动。但在实际情况中，由于受到各种制度因素的制约，信息在大蒜电子交易市场和现货市场间的传递并不是同步完成的，而是存在着时滞。 而当一个市场的交易成本更低、速度更快时，交易者通常更倾向于在这个市场中进行交易，这使得该市场对信息的反应速度要快于另一市场。 而当其中一个市场对信息的反应更快时，这个市场的价格就可能包含着对另一个市场价格有用的信息，从而会引起另一个市场的波动。 因此在这种情况下，当影响大蒜电子交易市场和现货市场的基本面因素(如宏观经济形势、相关法律法规的实行、大蒜的产量、库存量、出口量等)发生变化时，就会导致两个市场问波动溢出效应的出现。 在实际中，即使大蒜电子交易市场和现货市场间的基本面因素没有发生变化，由于传染效应的存在，也会导致两个市场间波动溢出效应的出现。 当两个市场间的资金融通限制不大时，市场主体往往会根据一个市场的价格变化去推测另一个市场的价格变化而不管其基本面是否发生了变化，这就会使得一个市场中的“错误”或者异常波动传导至另一个市场中，从而增加另一个市场的波动，从而导致两个市场间波动溢出效应的出现引。 即使只是在某个局部市场产生或者是只具有这个市场专有特征的波动状态，在市场一体化的条件下，这种波动状态仍然有可能传递到其他市场引。 在市场传染效应条件下，过度反应、投机行为以及噪声交易都会导致市场间波动溢出效应的出现引。 此外，从行为金融学的角度看，可以将导致市场间波动溢出效应出现的原因归结于投资者的行为偏差。这里投资者的行为偏差主要指的是启发式偏差和羊群行为。 一方面，由于信息的不对称，在市场波动的情况下，市场上的交易者只能根据其过去的经验和已有的知识对其他市场将要受到的影响进行推断，并据此调整自己的投资方案，受此影响，市场间26可能会产生连锁的波动变化，从而推动了市场间波动溢出效应的出现与扩大，这是启发式偏误所导致的波动溢出效应。 另一方面，由于羊群行为的存在，市场中交易者相互模仿，实施相同的决策方案，也会加速市场间的波动传递，放大了波动溢出效应。 研究方法由于BEKK模型可以在很弱的条件下保证协方差矩阵的正定性，且需要估计的参数个数较少，非常适合用于对波动溢出效应的分析，因此本文选择该模型进行波动溢出效应分析。本文的研究对象是中国大蒜电子交易市场和现货市场，因此二元BEKK模型的设定形式为：= CC+A H 一1A+B ￡ 1~／t-1B (1)玩为2×2维对称矩阵，表示条件残差在 时刻的方差协方差矩阵，c为2×2维下三角常数矩阵，A为ARCH项系数矩阵，B为GARCH项系数矩阵，上式写为矩阵形式为：参数矩阵中各个元素均为无偏时，通过计算这些元素的非线性组合的值即能够得到各项系数的无偏估计值，但由于Wald检验结果在非线性限制条件下的不稳定性以及BEKK模型在考察协方差方程中系数显著性的同时也对条件方差方程中的系数进行了一定程度的限制，因此要确定这种非线性约束是否显著是很困难的。 基于这种考虑，本文在检验两个市场间的波动溢出效应时本文档来自技高网...

【技术保护点】
本专利技术新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置波动溢出效应的形成机理对于导致不同市场间出现波动溢出效应的原因。

【技术特征摘要】
1.本发明新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置波动溢出效应的形成机理对于导致不同市场间出现波动溢出效应的原因。
2.本发明新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置由于BEKK模型可以在很弱的条件下保证协方差矩阵的正定性，且需要估计的参数个数较少，非常适合用于对波动溢出效应的分析，因此本文选择该模型进行波动溢出效应分析；本文的研究对象是中国大蒜电子交易市场和现货市场，因此二元BEKK模型的设定形式为：= CC+A H 一1A+B ￡ 1~／t-1B (1)玩为2×2维对称矩阵，表示条件残差在 时刻的方差协方差矩阵，c为2×2维下三角常数矩阵，A为ARCH项系数矩阵，B为GARCH项系数矩阵，上式写为矩阵形式为：参数矩阵中各个元素均为无偏时，通过计算这些元素的非线性组合的值即能够得到各项系数的无偏估计值，但由于Wald检验结果在非线性限制条件下的不稳定性以及BEKK模型在考察协方差方程中系数显著性的同时也对条件方差方程中的系数进行了一定程度的限制；
本发明新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置通过检查矩阵A和B中非对角元素n 和b 在统计上是否显著地异于零来判断两个市场问是否存在着波动溢出效应 ；
本发明新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置1：不存在现货市场向电子交易市场的波动溢出，即Ho：n12=612一O；假设2：不存在电子交易市场向现货市场的波动溢出，即H0：n21—62l一0；假设3：不存在现货市场和电子交易市场间双向波动溢出效应，即月 ：口12—612一口21：=： 1一O；
将通过wald检验对以上三个假设进行分析验证；
本发明新型用于中国大蒜电子交易市场与现货市场波动溢出的装置通过式(6)计算得到两个样本序列的收益率：pRf．1=ln 上L—lnP -lnP 一1 (6)J i．t一1式(6)中，R， 为第i个市场在第t时刻的收益率，P 表示第i个市场在第t时刻的价格。
3.使用的分析软件为matlab7．12；
数据基本统计特征为大蒜现货市场价格波动率和电子交易市场收益率两个序列的基本统计特征；
两个序列的偏度分别为一O．520 987、-12．27 509，均小于0，说明两个序列呈现出左偏；两个序列的峰度系数均大于正态分布的峰度值3，说明两个序列呈现出尖峰厚尾分布的特征~Jarque-Bera检验结果拒绝零假设，现货市场收益率均在1 的水平下显著，对现货市场当期收益率存在着显著影响，说明现货市场收益率存在着序列相关性；在电子交易市场收益率方程中，其各个自身滞后期的估计系数均不显著，对电子交易市场当期收益率没有显著的影响，说明大蒜电子交易市场收益率不存在序列相关性；从均值方程的交叉滞后项看，在大蒜现货市场收益率方程中，大蒜电子交易市场收益率各期滞后项的估计系数均不显著，而在电子交易市场收益率方程中，滞后一期的现货市场收益率估计系数在5 的水平下显著；
从均值溢出的假设检验看，现货市场收益率方程的F检验在1 的显著性水平下拒绝了原假设，说明现货市场收益率对电子交易市场收益率存在着均值溢出效应；电子交易市场收益率方程的F检验同样在1 的显著性水平下拒绝了原假设，说明电子交易市场收益率对现货市场收益率也存在着均值溢出效应；(五)GARCH(1...

【专利技术属性】
技术研发人员：周志佩，
申请(专利权)人：上海沐风数码科技有限公司，
类型：发明
国别省市：上海;31